新兴市场“领头” 上半年全球股指大涨

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  随着多重不确定性影响逐步消散,投资者风险偏好明显回升,上半年 全球股市大幅走高,新兴市场显著跑赢发达市场。行业板块方面,全球投资者扎堆买入科技股,离岸中概科网股涨势尤为汹涌。

  新兴市场领跑全球

  相比于去年美联储加息摇摆不定、英国“脱欧”、美国大选等诸多不确定性涌现的情况,今年上半年全球金融市场面临的外部环境相对稳定。全球经济实现金融危机以来少有的同步增长,企业盈利增速上行,都给市场信心带来提振。

  今年以来全球股市几乎马不停蹄的持续上涨。截至6月28日收盘,覆盖新兴和发达市场的MSCI ACWI指数今年内累计涨幅达到11%。在全球景气度回温的带动下,新兴市场表现抢眼,显著跑赢发达市场,MSCI新兴市场指数今年内上涨17.4%,衡量发达市场表现的MSCI国际资本指数上涨10.3%。

  在彭博统计的上半年全球股指涨幅榜中,前十位全部被新兴市场包揽。其中,委内瑞拉基准股指上涨282%,拉脱维亚、希腊、乌克兰基准股指涨幅都超过30%。

  分析人士指出,新兴市场今年以来的强劲表现归因于四个方面,分别是发达市场需求上升、新兴经济体增长企稳、商品价格长期下跌的走势暂告一段落以及美元走低。

  尽管美联储年内已两次加息,但美元不为所动,上半年美元指数累计下跌近6.5%,新兴市场货币实现强劲反弹,吸引资金持续流入。截至上周,新兴市场 股票基金已经连续十一周吸引资金 净流入,创2013年第一季度以来最长资金净流入周期。另据美银美林6月中旬公布的最新全球基金经理调查,超过40%的受访者表示未来会增持新兴市场,在所有资产类别中最受青睐。

  在最新的年中展望报告中,花旗 私人银行 一改此前四年的谨慎看法,转向看好新兴市场,对新兴市场股市和固定收益资产均持“增持”立场,在亚太市场上看好中国香港、中国内地、印度和印度尼西亚股市。该行 分析师指出,许多新兴市场的财政状况已有所好转,足以经受住美联储紧缩周期带来的考验,同时,新兴市场对外国融资的依赖性有所降低,因而对资金突然外流的风险敞口相应变小。基于10年期周期调整市盈率计算,当前新兴市场股市估值较美股有45%的折价,接近历史最高,眼下“分配资金给新兴市场是合适的”。

  全球热捧科技板块

  行业板块方面,上半年全球范围内最受投资人追捧的当属科技股。截至6月28日收盘,MSCI全球信息技术指数上涨19.22%,美国市场上,主要衡量科技股表现的 纳斯达克 100指数上涨18.3%,欧洲斯托克600科技股指数上涨16%。

  个股方面,美股市场前五大权重股已经全部被科技公司包揽,脸谱、 亚马逊 的年内涨幅都超过30%, 苹果 、谷歌母公司Alphabet涨幅都在20%以上, 微软 上涨15%。日韩市场上,三星电子涨幅达到33%。

  值得一提的是,离岸市场上的中概科网股涨势汹涌。香港上市的腾讯今年以来上涨50%,美国上市的 阿里巴巴 上涨64%, 京东 上涨62%, 新浪 微博 上涨71%, 58同城 上涨57%。在腾讯和阿里巴巴等权重科技股的带领下,主要由香港和美国上市中资股构成的MSCI中国指数高歌猛进,今年内累计涨幅达到18%,目前创下两年新高。

  强劲的业绩表现是支撑科技股走强的重要因素。统计显示,第一季度标普500信息技术板块有82%的成分股盈利超预期,位居全部十一个板块之首。科技板块第一季度盈利增长达到16.6%,同样位居前列。

  不过也有分析师认为科技股交易已经“过度拥挤”,投资者可能低估了崩盘风险。美银美林本月中的调查显示,57%的受访基金经理认为当前互联网股票价格昂贵,18%认为有泡沫特征。

  贝莱德 分析师建议下半年低配科技板块,理由是企业盈利高速增长的趋势可能无法持续,一些细分板块如半导体等可能面临供应上升带来的冲击。